湘电风能转让的去向已经明确。

今天,湘潭电机股份有限公司(下称“湘电股份”)公告全资子公司湘电风能转让交易进展。截至今年6月29日——湘电风能挂牌转让的截止日,湖南兴湘资产经营有限公司(下称“兴湘资产”)是唯一符合条件的意向受让方。兴湘资产将受让湘电风能 100%的股权,受让价为92,425.8988 万元——湘电风能的挂牌底价。

这是湘电风能第二次挂牌转让。今年4月20日,湘电股份股东大会全票通过将湘电风能100%股权进行挂牌转让。湘电风能首次在湖南省联合产权交易所挂牌时标价102,695.44万元。湘电风能首次挂牌未征集到意向受让方。湘电股份召开临时股东大会通过后,在原价基础上折让10%再次挂牌转让,终于在挂牌截止日征集到意向受让方。

兴湘资产与湘潭电机关系密切。兴湘资产由湖南兴湘投资控股集团(下称“兴湘集团”)100%持股。兴湘集团是湖南省属唯一国有资本运营平台,由湖南省国资委全资持有。湘电股份由湘电集团控股,湘电集团持股33.54%,湘电集团是湖南省国资委全资持有的国有企业。

早在湘电股份2月19日公告拟将挂牌转让湘电风能之初,《能源》杂志就独家获悉,如果没有其他第三方接盘,兴湘集团会托底接盘,并计划于6月底确定交易,如今一一应验。

9.24亿,湘电风能转让去向已定

为何转让湘电风能?

湘电股份转让湘电风能是为了聚焦主业。湘电股份此前在公告中表示,转让全资子公司,是为了加快聚焦主业板块,推进实施公司整体战略布局,优化资源配置,提高公司资产的运营效率。

湘电风能拉了湘电股份运营效率的后腿。截至2018年底,湘电风能总资产约为77.8亿元、净资产约为18.9亿元,分别占湘电股份总资产、净资产的38%、42%。但在2018年,湘电风能营业收入约为9.9亿元,仅占湘电股份营业收入的16%。

2017年,湘电风能风机销售收入约为29.8亿元,毛利润还有16.24%。2018年收入锐减至约9.7亿元,毛利润为-11.83%,2019年有所起色,收入约15.3亿元,毛利润仍然为负,为-7.67%。

湘电风能的糟糕表现拖累了湘电股份。2018年,湘电股份亏损近20亿,创下上市17年以来最大亏损。2019年,湘电股份亏损15.79亿元。因为两年连续亏损,湘电股份将面临退市风险警告。

湘电股份又连带母公司湘电集团陷入经营困境,最终引发湖南省国资委的重视。兴湘集团驰援湘电股份,2月19日,湘电股份发布定增预案,非公开发行股票募资总额不超过10.8亿元,用以补充流动资金,最终由兴湘集团以现金形式全额认购。

兴湘集团作为省属唯一资本运营平台,其设立之初定位之一即为服务湖南国企改革发展,因此,驰援湘电股份,以及这次受让湘电风能100%股权,均在意料之中。

湘电风能衰落之因

湘电风能近年来在走下坡路。

从最近几年的表现看,湘电风能风机的吊装量和市场份额持续低迷。据彭博新能源财经统计,2016年湘电风能风机市场份额为5%,当年吊装量为1.2GW,随后年度吊装量就滑落到0.7GW左右,去年吊装量为0.77GW,市场份额仅为3%,吊装量在中国风机制造商中排名第9。

湘电风能也曾有过辉煌过往。2012年-2014年,湘电风能年新增吊装量一直排在国内风机制造商第5,2014年是巅峰,湘电风能风机的市场占有率达到了7.63%。

湘电风能的相对衰落,都与母公司湘电股份关系密切。

湘电风能由湘电股份原董事长周建雄一手创立。周建雄同时兼任湘电集团董事长。在周建雄时期,湘电风电持扩张战略,2010年,湘电股份风电板块占总营收中占比超过60%。

正是在周建雄时期,湘电风能冲上了国内风机制造商第5的位次。

也因为周建雄的支持,湘电风能享受到了集团化的优势。湘电风能内部人士表示,正是由于集团支持湘电风能,在电机等核心部件研发上,支持配套湘电风能风机产品研发,湘电风能在产品布局上曾经十分超前。

早在2010年,湘电风能首台5MW直驱永磁风电机组就已下线,其背后,正是湘电集团在电机等核心部件研发上的紧密配合。

湘电风能一位高管表示,彼时湘电风能在国内质量口碑很好,到2015年底,没有出现过一例大部件质量问题。

周建雄去职,柳秀导接任湘电股份、湘电集团董事长后,湘电股份战略发展变化,风电业务在集团内边缘化。柳秀导提出要回归核心业务,并战略布局他所熟悉的军工领域,其典型项目是,2015年湘电股份启动的舰船综合电力系统研究及产业化项目,总投资近20亿元。

随着母公司的战略转向,湘电风能集团化的优势成为了劣势,原来发展新机型,兄弟公司就可以配套电机等部件研发,战略转变后,想推出新机型,集团却质疑新机型的市场前景,不愿在配套部件研发上承担风险。

湘电风能面向市场推出新机型的速度因此放慢,2016年没有推出任何一款新机型。

2016年前后,中国风电已经转向以中低风速风电市场为主,在中低风速下,更长叶片的新机型可以实现更高发电量,受到开发商的青睐。风机制造商陷入了叶片竞赛之中。

湘电风能一位高管承认,在长叶片机型的推出上,湘电风能相对动作较慢,这导致了最后的市场表现不好。

另外,2016年往后,湘电风能风机出现多次质量问题。仅2018年、2019年,湘电风能因外购部件质量问题产生的“三包”问题就超过了10亿元,涉及叶片、主轴承和变桨轴承。

湘电风能的质量问题一部分是风电行业固有的批次质量问题,在风机制造商风机产品销售规模扩大,整个行业又追求发展速度的背景下,出现质量问题在所难免,也不是只有湘电风能出现这类问题。

另一方面,2015年之后,湘电股份实行集中采购,将湘电风能的财务、招标采购的权力上收。

“集团招标倾向于最低价中标,为质量问题埋下了隐患。” 湘电风能一名内部人士表示,供应商不经过湘电风能,导致匹配度、响应度都偏低。

正是受制于体制,湘电风电在市场决策、产品质量上都出现问题,最终导致近年来市场表现持续低迷。

转让前景几何?

湘电股份转让湘电风能,是断臂求生之举,但从湘电风能角度来看,摆脱了湘电股份的束缚,反而迎来新的发展利好。

控股母公司从湘电股份变化为兴湘投资,湘电风能和湘电股份同属湖南国资委控股公司,湘电风能内部人士称,从此可以“平起平坐了。”

多位湘电风能人士认为,随着控股公司的变化,湘电风能的自主经营权将会扩大,不管在产品开发还是在供应链管理上,湘电风能都可以更大程度掌握在自己手里,也能最终为市场表现负责。

相比经营状况堪忧的湘电股份,兴湘集团的实力更为雄厚。

作为湖南省属唯一资本运营平台,兴湘集团重组整合了多家企业。截至2020年1月末,兴湘集团基金管理总规模超过220亿元,且与十余家金融机构建立了合作关系,累计获批融资额度逾40亿元。截至2019年9月末,兴湘集团总资产约为456亿元,净资产约为396亿元。

有湘电风能内部人士认为,随着新的控股方进入,湘电风能未来有望获得更多的资金支持,来进行市场开拓和产品研发。

此外,湘电股份是湘电风能的重要供应商。湘电股份为湘电风能提供发电机、电气控制柜及相应的物流服务。

分析人士认为,兴湘集团接手后,是一个多赢的局面,解开了湘电风能的体制束缚。由于最终的控股方都是湖南省国资委,湘电股份和湘电风能的合作关系也会保持稳定。

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