通威牵手天合，百亿合作看点几何？

11月17日，通威股份和天合光能共同公告双方将共同合作投资光伏产业链项目，这次合作投资涉及光伏产业链硅料、拉棒、切片、电池四个环节。通威股份全资子公司永祥股份、通威太阳能分别和天合光能成立三家合资公司。其中在硅料、拉棒环节，永祥和天合分别成立两家合资公司进行投资、运营。在切片、电池环节，通威太阳能和天合光能成立一家合资公司进行投资、运营。

通威股份和天合光能的这次合作投资项目各合资公司中，通威股份持股65%、天合光能持股35%，各项目公司均承诺优先保障下游合资项目供应，作为全球最大的组件供应商之一，天合光能承诺每年从合资项目采购电池数不低于持股的2倍，即不低于合资电池项目产能的70%。

通威股份和天合光能的这次合作投资项目包括4万吨多晶硅料以及15GW的拉棒、切片和电池产能，总投资150亿元，其中拉棒和切片电池项目这个月就启动，硅料项目下个月启动，到2022年3年，拉棒和切片电池项目都全部投产，硅料到2022年9月也将投产。

这次合作看点多多，150亿投资规模在大手笔投资频频的光伏行业也是出手不凡，整个合作涉及近乎一整条光伏产业链，而天合光能和通威的如此深度合作也颇令业内意外，在此之前，中环股份和保利协鑫、隆基股份和通威股份有过类似互持股份，承诺产品采购的合作。

今年6月，天合光能惊险一跃，成功在科创板上市，上市之后，天合光能动作频频，有意恢复往日全球组件老大荣光。

天合光能是国内老牌的光伏组件企业，2006年在美股上市，成为继无锡尚德之后第二家在美股上市的民营光伏公司，2014年组件出货量位居全球第一，之后这一位次由晶科夺去，但天合每年组件出货量均保持在全球前三。

近年来，由于中国光伏企业在美股逐渐丧失融资功能，导致在竞争激烈，技术日新月异，不断需要追加投资布局新产能的光伏行业，日益处于被动地位，中国光伏企业纷纷从美股退市，寻求在国内上市。

有业内人士点评，天合光能在资本市场上的不利地位，还能保持组件出货量前三的地位，颇为不易。从美股退市后，经历三年艰辛历程，天合光能终于成功在科创板上市。

解决在资本市场的短板后，天合光能在组件端不断有大手笔投资，其押宝的是210mm大尺寸组件，这与晶澳、晶科、隆基这几个主要竞争对手站队的182mm尺寸组件进行了差异化竞争，也是天合光能寄希望形成突破反超的关键。

今年7月，天合光能率先发布了600W+的大功率组件，其应用的正是210mm尺寸硅片。

天合光能在宿迁、义乌、盐城均布局大尺寸电池和组件产能，预计到2021年底，天合光能光伏电池产能将达26GW，其中70%为210mm大尺寸电池。

天合光能将采用210mm尺寸电池的组件称为至尊组件，天合光能预计今年底至尊组件产能将达10GW，2021、2022年至尊组件将达21GW、31GW，到2020年底至尊组件将占天合组件产能70%。

天合光能和通威的这次合作投资，是天合进一步布局210mm大尺寸组件的供应链，从硅料、拉棒、切片到电池，均是基于210mm大尺寸组件的需要来设计生产的。

其次，今年7月以来，下游生产旺盛，叠加疫情和事故影响，上游硅料供不应求，硅料价格暴涨，为中下游企业敲响了警钟。天合和通威合作投资同日，还宣布了和通威的长期硅料采购协议，天合承诺从2021年1月到2023年12月向通威7.2万吨多晶硅料。

通过股权合资方式和通威合作投资多晶硅料、天合光能更深度的介入硅料环节。此外，双方合资投资的拉棒、切片项目，也拓展了天合的业务范围，一方面可以更好的保证天合大尺寸电池、组件战略的实施，也为天合未来向产业中上游进一步拓展业务做准备。

业内关于尺寸的分歧，已经形成了主要两个阵营，一方以隆基、晶澳、晶科为代表，站队182mm尺寸电池、组件，一方以天合光能、东方日升为代表，力推210mm尺寸电池、组件。

作为全球最大的多晶硅生产商之一，这些都是通威股份的客户，通过和天合的合作投资，通威股份两边下注，既保证对182mm尺寸电池、组件市场硅料供给，也通过和天合的捆绑投资，拓展210mm尺寸电池、组件市场所需的硅料业务。

对通威股份来说，这次合作投资，将进一步加速通威实现全球最大多晶硅料生产商目标的实现。

截至2019年底，通威股份是全球第二大多晶硅料生产商，仅次于协鑫。但随着通威乐山、包头、保山在建项目的投产，通威的多晶硅年产能将在2021年突破15.5万吨，届时通威很可能成为全球最大多晶硅生产商。

通威和天合的合作其中还有4万吨多晶硅料项目，这将进一步夯实通威迈向全球多晶硅第一的步伐。

在多晶硅领域成为全球第一对通威股份意义非凡。通威已经是全球最大的光伏电池生产商，但光伏电池技术更迭快速，庞大产能很可能成为包袱，同时光伏电池进入门槛相对较低，存在很大变数，相比之下，硅料环节的进入门槛更高，技术更迭相比没那么快速，近年来，各多晶硅企业纷纷在低电价地区大规模布局产能，通威是其中动作最快、规模最大的一个。

通威股份和隆基股份作为全球市值第二、第一大光伏企业，曾有过亲密时刻，通威的优势领域在硅料和电池，隆基的优势领域在硅片，和发展迅猛的组件业务，双方业务为上下游关系，彼此互补。

2019年6月，隆基股份和通威股份签署战略合作协议，通威入股隆基银川的拉棒、切片项目，隆基入股通威的包头多晶硅项目，双方承诺优先采购和保障供给，并约定了每年采购的规模。

双方还在战略合作协议中承诺：隆基股份鼓励并支持通威股份在高纯晶硅领域继续做强做大；通威股份鼓励并支持隆基股份在单晶硅棒领域继续做强做大；在组件和电池领域，双方保持紧密沟通，共同探讨合作机会，共同促进行业健康发展。

但随着隆基和通威在各自优势领域的迅猛发展，强者愈强，上下游的互补关系的另一面，是各自优势领域对对方越来越大的影响力。

今年7月以来的硅料价格上涨，引发了全产业链涨价，为光伏公司敲响了警钟，一体化成为光伏巨头普遍趋向的发展模式，光伏巨头都不愿意受制于人。

对全球最大的硅片生产商隆基股份而言，硅料环节出现一个一家独大，能够影响市场价格的巨头公司，不符合隆基的利益。对隆基来说，硅料市场多方均衡，充分市场化竞争，对隆基最为有利。

隆基已经开始有意扶持其他硅料生产商，今年硅料涨价之后，隆基与二线硅料生产商亚洲硅业签署了长期硅料采购协议，约定2020年9月1日到2025年8月31日从亚洲硅业采购12.48万吨多晶硅料。

实际上亚洲硅业的产能根本不足供给所需，就在隆基、亚洲硅业长期采购协议公告前两天，亚洲硅业在青海的年产能3万吨多晶硅项目正式开工，这一项目正是对应隆基的大单采购需求。

除亚洲硅业外，隆基还和特变新能源、大全新能源等其他硅料巨头签署了长单硅料协议，这也和隆基希望硅料行业多方充分竞争的目标相符。

对全球最大的光伏电池生产商通威股份而言，硅片环节一家独大影响市场也不符合其利益。

这次和天合光能的合作投资，还涉及15GW的拉棒、切片环节，在此之前，通威并未大规模生产、运营拉棒和切片业务，但实际在永祥公司内部，早有拉棒、切片项目小规模运行多年，并持续保持技术和设备的更新，这也是这次通威和天合合作投资拉棒、切片业务的技术储备所在。

对通威来说，目标是在多晶硅、电池环节做到全球第一，组件环节交给合作客户去做，比如天合光能，在硅片环节也要发展自己的业务，避免受人摆布，目标硅片自供能力达到30%。